2022年， ，，，，，，古板制药公司转型进入最为艰难的一年， ，，，，，，年头到现在， ，，，，，，港股众多龙头药企市值均下滑。。。。。
翰森制药作为古板药企转型的典范， ，，，，，，怎样走出漆黑区域？？？？？
回望2021年1月1日， ，，，，，，翰森制药市值一度抵达2226亿， ，，，，，，甚至凌驾现在的恒瑞（8月4日， ，，，，，，市值2213亿）。。。。。
可是到2022年1月1日， ，，，，，，市值直接腰斩至1125亿。。。。。到8月3日， ，，，，，，仅仅937亿， ，，，，，，跌出千亿市值。。。。。
现在， ，，，，，，翰森制药成色事实怎样？？？？？让我们从其业绩体现、谋划战略、研发管线中找寻以上问题的谜底。。。。。
01 谜底一：“去仿制药、去集采影响”显着
当下医药转型中立异成为关注的重中之重， ，，，，，，可是立异营业会不可阻止的受到古板营业的掣肘。。。。。
要权衡古板营业对医药企业影响时， ，，，，，，需要关注的是仿制药的现有营收规模占比， ，，，，，，以及对应的是立异药的营收孝顺能否笼罩掉集采带来的下滑影响。。。。。
翰森制药在年报中并未提到集采、仿制药等字眼， ，，，，，，而是重强调立异药。。。。。
关于翰森而言， ，，，，，，过往的营收主要由一些化学仿制药孝顺， ，，，，，，包括欧兰宁（奥氮平片）、普来乐（注射用培美曲塞二钠）、泽菲（注射用盐酸吉西他滨）等重磅支柱产品。。。。。随着带量采购的品种一直扩围， ，，，，，，翰森的仿制药营业板块也受到攻击。。。。。
并且， ，，，，，，多款产品一连降价， ，，，，，，这给公司业绩带来了影响， ，，，，，，也让其刻意周全立异转型。。。。。
可是， ，，，，，，从另一个层面来看翰森制药重磅品种被纳入集采， ，，，，，，最大的倒运影响可以说已经充分释放。。。。。
再加上后续申报的仿制药品种， ，，，，，，包括恩扎鲁胺、卡博替尼、伐尼克兰、地拉罗司等， ，，，，，，为仿制药板块提供新的业绩支持， ，，，，，，这些后续的业绩增添驱动力将会换挡到立异药上， ，，，，，，为其由仿转创提供充分的资金。。。。。
2021年， ，，，，，，翰森制药立异药销售收入42.02亿元， ，，，，，，同比+168.9%， ，，，，，，占收入比例从2020年度的18.0%上升至42.3%， ，，，，，，成为拉动翰森营业增添的主要动力。。。。。
仅仅1年时间， ，，，，，，翰森制药将立异药比重提升了24.3%， ，，，，，，这是一个相当大的比重。。。。。立异药收入包括五款产品的合计收入：阿美替尼（阿美乐）、氟马替尼（mansion88明升昕福）、吗林硝唑（迈灵达）、洛塞那肽（孚来美）、艾米替诺福韦（恒沐）， ，，，，，，这五款产品现在均已进入医保乙类目录。。。。。
并且， ，，，，，，从立异药新项目申报速率来看：
在2021之前， ，，，，，，翰森制药坚持着年均1-3的立异药新项目申报速率， ，，，，，，而2021年上半年有5个新项目申报， ，，，，，，而下半年为9个申报了， ，，，，，，总共14个新药项目。。。。。
从这些都可以看出翰森未来新药研发、申报、上市速率将加速， ，，，，，，未来“去仿制药、去集采影响”的效应将会越发显着。。。。。
02谜底二：重研发， ，，，，，，确定肿瘤领域职位
权衡一家药企， ，，，，，，第一就是研发。。。。。韩信点兵， ，，，，，，多多益善。。。。。研发职员的几多， ，，，，，，一定水平上代表着公司的立异实力。。。。。
翰森制药研发人数1650人（2021年）， ，，，，，，位居港股医药企业第五名。。。。。在A股排名也仅次于排名第七的人福医药（1682人）， ，，，，，，排名相当靠前。。。。。从已经宣布的2020-2022上半年的数据比照来看， ，，，，，，翰森制药药企研发职员数目还在增添。。。。。
在研发投入占比上， ，，，，，，翰森制药基本都要同体量港股药企， ，，，，，，
2018年-2021年， ，，，，，，翰森制药研发投入占比依次为11.41%、12.91%、14.41、18.09%。。。。。
同体量比照之下， ，，，，，，
石药集团2018年-2021年， ，，，，，，研发投入占比依次为7.53%、9.05%、11.59%、12.32% ；；；
中国生物制药2018年-2021年， ，，，，，，研发投入占比依次为10.01%、9.9%、11.11%、14.22% ；；；
复星医药2018年-2021年， ，，，，，，研发投入占比依次为5.94%、7.14%、8.51%、9.83%。。。。。
可以看出翰森制药远高于这三家药企。。。。。
另外， ，，，，，，从营业板块上看， ，，，，，，当下最热门的肿瘤营业已经占有了翰森制药营收的半壁山河。。。。。
2021年收入抵达54.81亿元， ，，，，，，比上年增添了近15亿元， ，，，，，，占总营收比例凌驾55%。。。。。而其中阿美乐（甲磺酸阿美替尼片）与mansion88明升昕福（甲磺酸氟马替尼片）两款公司原立异药的放量功不可没。。。。。
从治疗领域来看翰森制药近年来一直在增强肿瘤领域职位， ，，，，，，削弱在神经、抗熏染、代谢和糖尿病领域饿的占比。。。。。
现在， ，，，，，，抗肿瘤药共有8款产品， ，，，，，，
收入正在逐年上升， ，，，，，，自2019年营收35.3亿元， ，，，，，，占比40.6%， ，，，，，，到2021年营收54.81亿元， ，，，，，，增添近20亿元， ，，，，，，占集团总收入占比55.2%。。。。。
中枢神经系统疾病用药主要是两款产品， ，，，，，，
收入占比降低， ，，，，，，2019年营收21.71亿元， ，，，，，，占比25%， ，，，，，，到2021年营收16.78亿元， ，，，，，，占比只有16.9%。。。。。
抗熏染用药共有5款产品， ，，，，，，
收入占比降低， ，，，，，，2019年营收18.29亿元， ，，，，，，占比21.1%， ，，，，，，到2021年营收15.03亿元， ，，，，，，占比只有15.1%。。。。。
代谢、糖尿病及其他领域产品共有6款， ，，，，，，
收入占比降低， ，，，，，，2019年营收11.53亿元， ，，，，，，占比13.3%， ，，，，，，到2021年营收12.73亿元， ，，，，，，占比只有12.8%。。。。。
另外， ，，，，，，详细到管线上翰森制药现在处于临床阶段的在研项目36项， ，，，，，，其中进入临床阶段的立异药的临床项目凌驾25项， ，，，，，，大部分涉及肿瘤领域。。。。。
03谜底三：并不局限于千亿市值
即即是业内对医药立异泡沫谈论火热确当下， ，，，，，，强者恒强的逻辑依旧适用。。。。。
在集采攻击下翰森制药能够被资源看好， ，，，，，，就是一个最直接的信号。。。。。
今年4月8日， ，，，，，，翰森制药市值一度降到779亿。。。。。可是四个月后， ，，，，，，翰森制药市值上升了158亿港元， ，，，，，，抵达了现在937亿港元， ，，，，，，迫近千亿市值。。。。。
这也从侧面证实， ，，，，，，在中国医药立异分级的市场认知下， ，，，，，，企业坚持“首仿+立异”的生长模式， ，，，，，，靠立异一直富厚管线， ，，，，，，做好有壁垒的高端仿制药， ，，，，，，是很是值得肯定。。。。。
在履历了低迷期， ，，，，，，真正的立异药企最终会获得市场的认可！
再加上翰森研发立异有自己特有的模式：出于节约研发本钱的思量， ，，，，，，翰森没有选择普遍结构， ，，，，，，而是及早对研发管线举行取舍， ，，，，，，体现出极强的研发管线控制能力。。。。。这也将获得资源的青睐。。。。。
现在， ，，，，，，翰森制药在海内已经形成了近百个品种的在研产品群， ，，，，，，部分产品已经最先步入立异收获期， ，，，，，，今年上半年也有多款产品陆续获批上市。。。。。
翰森妄想从2021年起， ，，，，，，每年递交8-10个新药临床试验申请（其中1-2个生物药管线）以及1-3个新药上市允许申请。。。。。
在资源与市场的酝酿下， ，，，，，，只管翰森市值如坐过山车式转变， ，，，，，，保住千亿市值的职位， ，，，，，，并不是悬念。。。。。
下一步， ，，，，，，关于翰森而言， ，，，，，，或许要害是：
寻找已有看法验证的立异产品和高差别化早期项目是填充临床阶段及商业化管线 ；；；
开发出具有高度竞争力的潜在First-in-class新药， ，，，，，，将真正具有临床价值的新药更快推向临床。。。。。
未来， ，，，，，，随着翰森逐步步入收获期， ，，，，，，其综合竞争力将会进一步获得提升。。。。。
····
随着国家带量采购政策的一连推进， ，，，，，，仿制药企业绩一直受到攻击。。。。。
关于从仿制药转向仿创连系， ，，，，，，到创仿连系的翰森而言， ，，，，，，不失为一个好新闻！
